【IC Markets】全球央行5月按兵不动：高油价+通胀顽固，利率决议陷入两难困境

2026年5月以来，全球主要央行在货币政策上集体选择了”按兵不动”策略。从美联储到欧洲央行、英国央行，决策者们在通胀压力依然顽固和经济放缓风险之间艰难平衡，利率调整陷入罕见的政策真空期。

综合分析全球央行的最新表态可以看到几个共同特征：首先，所有央行都强调决策”依赖数据”，而非预设路径；其次，能源价格高企导致的输入性通胀成为普遍担忧；第三，各央行均表达了对全球经济增长前景的谨慎态度。

IC Markets宏观研究团队指出，当前全球货币政策正处于一个”观望等待”期。在油价突破100美元后，各国央行的通胀目标面临新的上行风险，这限制了降息空间。但如果经济数据持续恶化，央行又面临宽松的压力。

美联储方面，在Powell被替换为Warsh的过渡期，政策路径存在较大不确定性。市场预计6月FOMC会议将维持利率不变，但下半年是否降息仍悬而未决。联邦基金利率期货显示，年底前降息的概率约为45%。

欧洲央行在4月维持3.25%利率后保持沉默，拉加德表示”需要更多时间来评估经济数据”。英国央行首席经济学家皮尔则强调，尽管通胀已从高点回落，但服务通胀仍然顽固，暗示短期不急于降息。日本央行继续推进利率正常化，但步伐谨慎。

新兴市场央行呈现分化：巴西央行担忧通胀反弹而维持利率不变，印度央行也选择按兵不动。但部分东欧央行在通胀回落后开始考虑宽松。

对于外汇交易者而言，当前的”央行观望期”意味着货币对走势将更多受到风险情绪和能源价格驱动，而非利差交易逻辑。IC Markets建议交易者关注各国即将公布的CPI数据和GDP数据，这些将成为央行下一步行动的关键判断依据。